台北股市5/3已經來到7242點，成交量達到1546億，新台幣兌美元匯率走升，看了融資、融券餘額的散戶朋友如果還在多頭、空頭的搔著頭，我想還是儘早轉換個戰場。

股市行情每天漲漲跌跌，投資人試著從指標、型態學、波浪理論等技術分析，或是經濟成長率、貨幣供給、利率走勢等基本面分析來解讀股市，大家用盡各種方法就是想擁有神奇的解碼器，能夠正確的解出行情漲跌的密碼。但是這個密碼似乎永遠都在變，投資人只要一找到密碼，密碼就會自動更換，讓人永遠猜不透。這就是股市。這麼看來想要靠投資股市成功致富似乎是不可能的事，但氣人的就是偏～有這種事。

賴瑞‧威廉斯（Larry Williams）這個從投資股市賺到錢的人，認為秘訣就在「選對時機，買對股」。1987年賴瑞在全美交易競賽中，創下一年內以一萬美元的本金達到一百一十萬美元的獲利拿下冠軍，而第二名的績效僅有六萬美元，一戰而成美國投資風雲人物。

他的八卦鮮事還不少，有一次在交易競賽中表現太好，主辦單位認為，如果不作弊不可能創造這麼好的成績，因此把他踢出競賽！全國期貨協會（National Futures Association）與商品期貨交易管理委員會（Commodity Futures Trading Commission），這兩個機構甚至還蒐走他所有帳戶記錄，想抓住他詐欺行為的把柄。記錄留置了一年多才發還，發還之後大約一年，他們又把記錄拿走。一切都是因為他創造了前所未有的投資績效！還有一次是他在大約十八個月內，把一位客戶的資金從六萬美元，增加到大約五十萬美元後，被這位客戶控告，客戶委任的律師說，他應該賺到五千四百萬美元，而不是賺到五十萬美元!

好了，說多了軼文鮮事，言歸正傳。賴瑞‧威廉斯在美國寫了一本《選對時機，買對股》(The Right Stock at The Right Time)，用書名點出了投資致富之道。雖然只是簡短的兩句話，卻蘊含很多學問，如何操作執行達成目標？就從技術分析大師賴瑞‧威廉斯的投機世界開始說起。

沒有人可以百分之百的預測股價什麼時候會發動？什麼時候要結束？所以選對時機似乎比選對股票難度要高。人類雖不能預知未來將發生的事情，卻可以從歷史經驗學習，避免重滔覆轍，因此股市的歷史紀錄很值得我們深入研究，未來致富之道在於詳細探討過去，某些現象確實存在，市場似乎有重複過去變化的傾向。

播種與收穫都各有時節，進出股市的時機亦復如是？

統計顯示過去二十五年裡，設法在十月買股票，在四月出場的投資人，賺的錢比在四月買進，十月出場的人多九倍。「十月效應」決不是「迷信」，除了有統計資料驗證之外，威廉斯在書中也說明十月效應的兩個原因，一是醜媳婦見公婆，企業宣布每季盈餘不佳時，通常會造成股價下跌。另一因素是聯邦準備理事會，為幫耶誕銷售季作準備，在十月通常會降低利率，要不然就是增加貨幣供給，對經濟而言這些都是重大刺激。這也說明債券通常從十月二十日漲到耶誕節那一週。這些情形雖然不是每年都會發生，卻是最常見的。投資人應善加利用十月效應，就像賽馬一樣「最強壯、最快的馬可能不會贏，但是你應該賭這種馬贏」。

不過時序已經來到5月，錯失買點，那要是知道該買什麼股票也不錯。和價值投資之父葛拉漢（Benjamin Graham）一樣，賴瑞‧威廉斯也認為，價值是所有投資成就的核心。長期當中有一點可以肯定，就是價值最後會獲得勝利，得到報酬。衡量價值的方法有七：

一、本益比

二、價格淨值比

三、價格現金流量比

四、價格銷售比

五、股利率

六、股東權益報酬率

七、相對強弱勢

只要投資人把注意力放在這些價值指標上，將有助於投資人選擇最可能上漲的股票。要進場投資總是會有時間，時間是我們的朋友，不是我們的敵人，投資時絕對不能匆匆忙忙的做判斷。勝出股市的方法就是，結合我們所知道的市場長期循環因素，以及基本面因素兩者兼顧，一定可以獲得兩全其美的成果。

投資人可能會被驚人報酬率吸引，但毫無疑問的，可能的報酬越大，風險一般也越高。我們必須在風險和豐厚的報酬之間取得平衡。風險很有趣，你如果不冒風險，絕對沒有希望在股市中致富。風險會創造財富、也會摧毀財富。因此風險控制成為我們投資成功的關鍵因素，威廉斯做過很多研究，斷定只有三種方法可以控制風險，同時仍然能夠保持獲利的可能。

一、投資的品質：投資的品質越低，風險自然越高。

二、投資的時機：投資的時機跟投資的品質好壞同樣重要。

三、投資的金額：投資金額會決定風險的高低。

投資者要設法主導風險，而不是讓風險拖著你走。

  _{^{未來投資的方向}}