國際能源總署(IEA)7月9日發出的『中期石油市場報告』中，預測五年內全球石油需求將超過供給，油價可能飆到歷史新高，伴隨這份號稱是「史上最黑暗的能源報告」內容，更助長國際炒手的氣焰，近期油價的飆升，幾是勢不可擋，然而從投資角度分析，伴隨油荒而來的卻是油源與農產品投資契機的開始。

石油一漲什麼不漲？（薪水不漲）近來大家強烈感受到物價上漲的壓力。文具、紙張、泡麵、餅乾、蛋糕、健保費、學費、電費、油料費、中藥材無一不漲，行政院主計處表示，通貨膨脹壓力以及影響下半年物價的關鍵，仍在持續飆升的油價。

有時候，經濟學者和政府官員把物價上漲的帳都算在「高油價」的頭上似乎是言之成理的。以玉米、砂糖等原物料來說，油價高漲，玉米、砂糖跑進油箱的機會因而大增。在1970年代的石油危機，巴西就拿三分之一的砂糖製造酒精，由於酒精汽油比汽油便宜40％，跟汽油混合成酒精汽油受到市場歡迎。

現油價再度飆漲，要以低價銷售砂糖，還是要利用高油價把砂糖製成酒精汽油？答案應當再明顯不過。

巴西政府現將更多原本應當製糖的甘蔗移用去製造酒精。不過，原本該進肚子的砂糖、玉米等原物料進了油箱後，原物料供需也接著出現失衡問題。以巴西的糖業為例，近年出現強勁的成長，酒精產量居全球第二，僅次於美國，巴西將酒精出口到加勒比海國家，在那裡經過蒸餾後以較低的關稅率輸往美國和瑞典。

目前酒精汽油推展最成功的國家首推巴西及美國，兩國酒精汽油產量合計佔全球七成以上。巴西是以甘蔗產出酒精，供應E22(酒精含量為22%)及E93(酒精含量為93%)兩種酒精汽油，根據巴西官員的估計，該國2007年甘蔗收成能製造出約兩百億公升的酒精，美國則是以玉米製造酒精。

姑且不談生質能源的製程技術成熟與產能是否能立即解決石油供不應求的燃眉之急，在目前全世界還有五分之一人口處於飢餓的狀態下，開發這類生質能源耗用大量農產品的情況，已經先造成全球農產品的價格飛漲。根據芝加哥的原物料指數，國際3大穀物（玉米、黃豆、小麥）已飆漲甚多，玉米價格年增率達84.5％、黃豆約21％、小麥約36％。

玉米可作為飼料用，影響層面最為廣大。由於主要生產國美國將玉米年產量的一半作為生質能源之用，連帶影響以玉米為原料之飼料業，進一步影響下游雞、牛等屠宰業或乳品業，甚至末端的餐飲業。由於玉米價格飛漲，已經誘發各地農民搶種玉米，一些原來種植黃豆的農夫已經改種玉米，美國的玉米田栽種面積也來到新高，排擠其他穀物的種植空間，預料將進一步打亂國際農糧行情。

投資與經濟學其實都脫不了「供」、「需」的理論，也就是市場有沒有「誘因」存在可以驅策價格的攀升。曾與索羅斯共創量子基金的吉姆‧羅傑斯在《羅傑斯教你投資熱門商品》一書中就從石油、咖啡、砂糖、鉛等原物料的全球供需分析，斷定我們正處於長期原物料的多頭市場中，而關鍵就在於原物料的供需嚴重失衡。

羅傑斯鼓勵讀者注意尋找值得投資的東西，他發現，只要研究一二種原物料，就可以讓人用全新的眼光來看這世界。突然間，你不再只是單純的吃早餐，而是想到目前天候的異常是否會使玉米、咖啡或砂糖價格上漲，高漲的原物料價格將打擊哪些公司的獲利能力…。

美國，長久以來被視為全球最安全的地方，一向是全球資金、富商最喜愛的棲息之所，直到爆發911恐怖攻擊活動，一夕改變全球投資人的長期投資思維，美國不再是最安全的資金避風港…。

油價攀升不過是反映供需落差的狀況，油價破表也無法挽救石油必然耗竭的事實，未來我們不是面臨高不可攀的油價，就是過著無油（希望是不用油）的日子！近百年來人類經濟活動高度依賴的石油必然有枯竭的一天，報紙上有關政府補貼油價或收購農產品的標題絕對不只是民生消費新聞而已，全球化的浪潮下，既然持有美國資產與美元不再是獲利與安全的保證，資金、熱錢轉而投向黃金、能源、與原物料投資似乎也就不足為奇了。瞭解原物料上漲的秘密可開闊投資人的視野，面對這波能源危機，可能是財富重新分配的契機，值得投資人用全新的眼光看待。

□值得觀察：汽車廣告未來訴求主打省油、車市嚴冬。

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