前言：台灣有線電視用戶超過四百萬戶，普及率達八成以上，是僅次於中、韓的亞洲第三大有線電視市場。這幾年外資相繼跨足台灣有線電視系統之後，不但炒高了市場行情，也已逐步取得這塊領域的主導權；繼東森媒體科技﹝EMC﹞之後，最近用戶數第一的中嘉網路公司﹝China Network Systems﹞，也決定出脫手上持股，立刻吸引許多外資加入搶標，包括才剛取得東森媒體科技的美商卡萊爾集團(Carlyle Group)以及年初買下台灣寬頻的澳洲麥格里集團((Macquarie Media Group)，據傳都對中嘉握有的一百一十萬用戶極有興趣。目前看來外資得標的機率相當大；如果最後確定是由外資取得，意味著台灣有線電視系統台將淪為外資全盤掌控的局面，其長期影響可說十分深遠。

 

   台灣有線電視自發展以來，到一九九九年時約有五百萬收視戶，近年雖稍有減少，但總收視戶估計仍在四百萬以上，並形成中嘉、東森、台灣寬頻及太平洋聯網等四大集團。去年初富邦集團旗下的台灣固網取得擁有太平洋聯網的富洋投資百分之百股權，正式跨足有線電視系統。今年初持有台灣寬頻(Taiwan Broadband Communications)的卡萊爾集團把股權賣給澳洲的麥格里集團。六月間，卡萊爾再買入東森集團旗下的東森媒體科技一百萬戶股權。在卡萊爾入主東森後，國內的四大有線電視系統基本形成土洋對決的態勢，分別是中嘉排名第一﹝約一百一十萬用戶﹞、卡萊爾第二﹝用戶數約一百萬﹞、麥格里第三﹝用戶數約六十五萬﹞、富洋第四﹝用戶數約五十萬﹞。其他還有一些散在各縣市的業者。

 

   由於有線電視如同電信業一般，用戶每個月都要固定繳交六百元的月租費，收入相當穩定。加上政府已經訂出二○一○年電視全面數位化的時程目標，促使有線電視業者也紛紛推出互動電視等進階服務，包括頭端設備到終端線路全部都要升級更新，此時業者透過整併以強化競爭力，成為市場必然的趨勢。而隨著頻寬到位，「大媒體潮」即將來到，當有線電視業者碰上電信公司，競爭生態也隨之改變。這都是有線電視系統出現爭奪激烈的市場因素。

   不過有意收購有線電視用戶的國內外財團，各自的心態並不相同，外資圖的是「買低賣高」，從中賺取利差，投資心態比較濃；本土財團則是為了擴大市佔率，好為三網合一的 Triple Play服務﹝即傳輸電視、電話與寬頻上網服務﹞做準備，以掌握未來更大的商機。

   但事實上，每一個購併案背後也都有它的故事。以台灣固網取得太平洋聯網科技（Pacific Broadband Company Limited）為例，太平洋聯網科技是由太平洋建設集團於二○○年九月正式成立。 由章啟明擔任董事長，雷倩出任執行長，太設集團名譽總裁章民強則登記為公司董事 。由於太平洋章家發生財務危機，太平洋聯網科技遂於二○○五年初落入富邦蔡銘忠手裡。不過這項交易其實是兩大財團互有需要，當時章啟明就曾說，「富邦集團與太設集團同意以合併換股的方式，完成台固多媒體收購富洋投資與太平洋聯網等企業的交易，對雙方而言，都是跨出重要的一步，不僅台灣固網取得第一家連線到家的地位，更可提升整個集團經營綜效；至於太設因取得十四億餘元的資金，對於改善財務有所幫助外，並取得台固多媒體二八％股權。」 推估此次併購案的交易總金額約七十二億新台幣。

   太平洋聯網科技交易案啟動了高價收購有線電視系統的風潮，後續的交易不但規模更大，售價更是水漲船高，而且都是由外資主導。美商卡萊爾於1999年7月以每戶約一萬元新台幣、總價2億美元取得台灣寬頻現有持股，但二○○六年初出脫手上持股時已經喊價到每戶四萬元，最後是由澳洲最大的商業電台業者麥格里媒體集團與澳洲最大的投資銀行麥格里銀行(Macquarie Bank)，共同以8億9000萬美元（約合新台幣二百九十億元）買下，平均每戶的售價高達四萬元，改寫去年富邦集團收購太平洋聯網的紀錄，成為台灣最大的有線電視系統台收購案。短短六年半卡萊爾就賺到了七億美元，獲利高達三倍，投資報酬率十分驚人。

    卡萊爾將台灣寬頻賣給澳洲麥格里集團，獲利了結之後顯然食髓知味，隨即又與東森集團接觸，雙方在今年六月達成交易。經濟部投審會於7月初的委員會議中，正式通過卡萊爾集團對東森媒體集團的投資案。這項投資案涉及的金額接近新台幣500億元，遠高於今年初澳洲麥格里集團購併台灣寬頻的近300億元，再度創下國內此類投資案的最高金額紀錄。購併完成後，卡萊爾將取得60%的東森媒體科技股權，40%的東森電視股權，以及25%的東森購物股票選擇權，可於2008年前以現金買下東森購物的股權。

     500億的投資金額中，有大約440億元用來購買東森媒體科技旗下的有線電視系統及其用戶，以105萬的用戶數計算，每戶售價約為新台幣4萬2,000元，再度炒高有線電視系統的行情。據了解，東森將可由此交易中取得超過新台幣100億元的現金，一下子握有如此龐大的資金，難怪王令麟近來走路有風，日前還透過媒體放話，強調他就是要買台視。
 

     眼看著有線電視的交易獲利如此龐大，原本有心發展三網合一的 Triple Play服務，信誓旦旦要結合有線電視系統與中華電信對幹的中嘉集團，也動了獲利了結的心，決定把手上的有線電視系統高價出售。據了解，中嘉的招標作業已經在上週五截止收件，共有八家業者投標，其中只有富邦是本土的有線電視系統台業者，其餘全部都是外資。令人驚訝的是，有興趣的外資當中，竟然包括才剛取得東森科技的美商卡萊爾，以及已擁有台灣寬頻的澳洲麥格里集團在內。

 

    依照有線電視法規定，外資購買有線電視系統台，每家不得超過60％﹝直接40、間接20﹞股權，而在整個系統台的持有數，則限定不分本土或外資都不能超過三分之一。但這一限制根本難不倒外資，根據經濟部的公告，卡萊爾集團是透過荷蘭商PX Capital Partners B.V，以4億1,300萬美元增資盛庭股份有限公司，再由後者以多層次轉投資方式，經由東森媒體科技的股份轉投資東森旗下的陽明山等12家有線電視系統，另外又透過荷蘭商W.P.V. Holding B.V，以1,841萬美元增資浩緯公司，同樣再以多層次轉投資方式取得屏南有線電視系統的股份，手法與澳洲麥格里集團對台灣寬頻的投資方式十分近似。

 

    由於卡萊爾取得的股權已達到法令規定外資直接或間接持有有線電視的上限，而且接近三分之一的市場占有率，曾引起某些政府相關部會的疑慮，不過在﹁吸引外資及提升產業技術﹂的考量下，經濟部投審會還是通過了此案。簡單地說，是在外資善用﹁法律技巧﹂、東森﹁花大力氣﹂與政府部門溝通，加上﹁吸引外資﹂這頂大帽子罩下後，才使得這項天價的交易案過關。

 

   雖然外資購併並無悖於法律之處，但不能忽略這些外資進駐台灣有線電視系統造成的影響。首先，看看他們的背景。麥格里媒體集團擁有85%的澳洲商業電台，麥格里銀行則持有麥格里媒體集團20%的股份。併購台灣寬頻是該集團於2005年11月於澳洲股市掛牌上市以來的第一宗海外收購案，也被視為其進軍全球媒體市場的先聲。事實上，麥格里最早看上的是香港的電訊盈科﹝PCCW﹞，只因中共反對，並施壓於李嘉誠、李澤楷父子，麥格里最後「取科」不成，這才轉向台灣並順利拿下台灣寬頻的股權。應該要問的是：為什麼北京要反對PCCW的交易案？難道香港不歡迎外資嗎？

   

    至於鼎鼎大名的卡萊爾投資集團，更是政商背景雄厚的國際投資集團。一九八七年由卡特政府一名顧問及其朋友創建，十餘年來，一直吸收多位全球政壇的重量級人物充當顧問，包括美國前總統布希擔任亞洲顧問委員會主席、雷根時期前國防部長卡路奇擔任董事局主席、卡特時期前總統政策顧問魯賓斯坦因為創始人、前國務卿貝克為高級顧問，也是大股東之一、英國前首相梅傑擔任歐洲分公司主席、菲律賓前總統羅慕斯、泰國前總理潘雅拉春都是它的顧問。如此顯赫的政商背景，很難不讓人產生做生意以外的聯想。