最近除了倒扁和挺扁新聞之外，執政當局還好沒有忘記關心民生議題，在高層壓力之下，迫使中油降價，原因無它，正是國際油價快速下滑，從最高曾達到七十八美元一桶，上周竟然跌破六十美元大關，一口氣跌掉了二三％，所以消基會跳出來說，中油應該還有一五％的降價空間。

身為消費者，當然為消基會拍手，也樂於見到中油繼續降價，只是油價本周似乎又蠢蠢欲動，很快站回了六十四美元，中油仍有其考量的立場，但近月油價的波動確實非常大，更多的朋友關切，以投資的角度來看，能源相關商品該如何面對?在這裡也和大家一起分享節目訪談過的專家建議。

最近特別邀請德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人陳嘉平先生來談能源，我的第一個問題當然追著問為何油價近期快速下滑，還會不會再跌? 近期供給面確有一些利多消息，例如墨西哥灣發現新油田，還有大家是否有印象之前英國位於阿拉斯加的油田關閉，前一陣子再度開放等等。

我個人認為如果還要進一步分析，今年包括台灣在內，颱風直接侵襲的很少，去年美國飽受颶風肆虐，今年也少很多，消息面無法助長一些避險基金或是對沖資金炒作原油期貨。問題是需求呢?除非新興市場成長完全停滯，否則需求仍然存在，隨著冬季到來，用油的高峰期馬上降臨，陳嘉平很肯定認為油價跌到六十美元是一個停損點。

不過陳經理最主要的論點也扯上政治，大家不要忘了目前美國執政的小布希，其來自於德州家族，一向與石油牽扯到非常大的利益，老布希發動第一次美伊戰爭，小布希掀起第二次戰爭加上反恐，背後隱藏的意義一直受到爭議，小布希也慣用戰備儲油的縮與放來控制油價，一般認為在小布希二○○八年缷任前 ，油價繼續大跌的機會不大，再跌下去勢必影響家族利益。

不過，相對要漲到再破新高也有難度，今年漲到七十八美元時，對美國通膨成為一大殺傷力，對全球經濟更有傷害，小布希是全球最大國領袖，又必須顧到全美的經濟表現，甚至全世界的經濟情勢，美方也希望油價適度降溫，才能與聯準會配合今年年底暫停升息的可能性，個人利益與國家利益權衡之下，油價六十美元這個價位，可以說達到一個平衡且合理狀態，也就是說跌也跌不太下去，漲高也難。

去年來講，能源及新興市場等相關基金可以說是績效屬一屬二的投資商品，都與油價不斷攀高有很大的關連，如今油價大跌，也有經理人告訴我可以進場了，通常急速下跌的油價，一定會有較像樣的反彈，不過，陳嘉平經理也提供另一種思考，倒是我之前沒想過的。

對煉油公司來講，以前成本非常低，售價相對很高，過去投資石油從二、三十元漲到六、七十美元的倍數成長，等於公司非常快速成長，但現在看能源股投資，油價維持六十元以上的高檔，每年依舊獲利很好，但快速成長的空間相對降低，可以把這類的公司想像成中鋼，獲利報酬非常穩定，反而現在看待煉油公司可以用現金股利的概念，不再是高成長的產業，轉而成高獲利產業。

像這次油價大跌逾兩成，能源基金淨值下跌也有十一、二％左右，跌幅也算不小，也就是說如果投資石油、煤、天然氣等舊能源相關產業的基金，與油價漲跌的連動性確實較高，急跌會有反彈，但此時要進場的觀念就要想清楚，只是想搶短波段操作，還是長線用現金股利的投資心態面對。

確實因油價大幅滑落，市場開始在唱衰舊能源，高盛和德意志銀行的報告看明年油價甚至認為會跌到五十美元以下，有沒有這種可能，市場雜音很多，因為OPEC產油國也不希望發生，倒是有些市場投資機構鼓吹的重心轉向新能源和環境污染控制等兩大主流，新能源指的就是替代能源，其中風力發電在歐洲部分國家逐步發展成形，是否將來有機會取代舊能源，全世界都在看。