自1997年京都會議以來，為解決氣候變化最重要的會議「哥本哈根國際氣候高峰會」，本週將於丹麥首都哥本哈根正式開幕，主要與會國家將協商新的排碳量。然而，一如當年的京都會議，也將被環保人士視為是個「陰謀」。

因為大國坐下來喬好減碳配額，排碳超過的國家就向低碳國買碳權，高碳權國家依然繼續浪費，而「碳」搖身變成炒作的熱門商品，甚至可能被工業國家以減碳名義，用以壓抑因高度成長而大量排碳的新興國家發展速度。

我們多半不是氣象專家、環保專家，更不懂國際政治高來高去的權謀，這些重大會議都由高官們管，事不關己，但氣候異常的現象已對人類發出警告，過度耗能導致排放大量二氧化碳等溫室氣體，全球平均溫度正持續上升中。「明天過後」、「不願面對的真相」不是危言聳聽，地球村的居民都必須正視這個問題。

台灣今年2月平均溫度較過去升高6度，梅雨季節沒有雨紛紛，幾個月下來差點鬧乾旱，沒想到8月的莫拉克颱風把一整年的雨倒在南台灣，之後再也沒下半點雨，各地水庫又開始拉警報，11月立冬當天的溫度還逾30度，今年看來又是個暖冬。

有人說投資要跟著氣候一樣趕快轉向，氣候變遷日趨嚴重，各國政府終究要撇除私利，加速開發各種低碳、環保、節能的替代能源及產品，以及對抗氣候持續惡化的可行性方案。哥本哈根會議登場的時間點，剛好再度炒熱這項投資話題。

台股方面，有人將太陽能、電池、LED、水資源、碳權股都稱作為「哥本哈根概念股」，近來炒得火熱；基金方面，業者最近同樣趁勢宣傳氣候變遷、全球暖化、水資源相關基金商品。這類主題基金我之前曾經討論過，但趁這個機會再來好好聊聊。

氣候變遷基金投資方向不外乎節能科技、替代能源、水資源、環保工程、減碳、環境污染控制等產業，同樣地，它算是泛能源概念的產品，跟油價直接連結度低，或者，應該說油價大漲，會促使市場更積極投入節能減碳。

台灣的哥本哈根概念股雖然不見得賺錢，股價可是大漲一倍，但為何投資相似標的的主題基金，卻未見跟著大漲？我們就來看今年以來績效較佳的施羅德環球氣候策略變化基金持股：BG Group（英國天然氣），Muenchener Rueckver（德國金融服務）、Saft Groupe（法國電池）、Honda（日本）、Siemen（德國）、Cisco（美國網路設備）、Sekisui Chemical（日本）、Guangdong Investments（中國）。

換句話說，氣候變遷基金的選股集中在美、德、英、日、法等成熟國家，且偏向大型股，以能源科技、公用事業、電力設備為主，同時避開高耗能產業，例如航空、鋼鐵。而不少具國際知名度的集團本業看似跟氣候變遷沒啥關係，其實政策及投資都積極轉型朝節能減碳發展，像Honda汽車致力研發節能車即是一例，又例如大家以為只會做手機的西門子，推動環保事業亦不遺於力

。

我研究了半天，覺得氣候變遷基金類似主題式道德基金或是社會責任基金，並以投資成熟國家為主的全球型基金，與歐美連動高，因此別把報酬預設太高，只要景氣復甦，基金績效表現就會跟著好，這樣的基金不能妄想會像台灣小型股般狂漲。今年美國道瓊才漲了15％（1月2日至12月6日止），而國內12檔氣候變遷基金平均上漲了23.89%，其實表現已經不錯了!(本文轉載自第四四六期壹周刊基金壹情報)

氣候變遷相關基金表現

資料來源：Funddj

資料截止日：12月 3日（報酬率以新台幣計算，並依今年以來績效排序　單位：%）

打*號者為台幣計價之海外基金