前兩天不小心轉台到夜間政論性節目，主持人拿起總統府的新聞稿，用質疑的語氣問一位當來賓的知名教授，﹂請問扁嫂去買基金是不違反信託的精神，你怎麼解讀呢?」，教授頓了一下，﹂大家不要過份解讀了，反正總統府的新聞稿跟外交部差不多，都是說好聽的......。」

最近政壇的風風雨雨都跟財經有一點關係，搞到很多還在線上跑新聞的財經記者朋友累個半死，以前跑跑公司的基本面就好，現在動不動得追著遠東、太百、華南金的老板跑，現在為了一個扁嫂的財產申報，繼續追著金管會、證期局，還有銀行的信託業者跑。

可是我發現電視上一堆名教授、名政論專家、政治名嘴，並無財經專業背景，還有意識形態濃厚的部分媒體人，要上來講也不查清楚，語意不清，只為罵而罵，誤導了觀眾，大家更搞不清楚信託的意義及應有的用處。

前一陣子因為首富郭台銘也運用信託，所以我在廣播節目請了一些來賓來談這個話題，還麻煩業者把信託法搬出來查，因為聽眾都有一定的水準，去年有一回來賓把美國的經濟成長率講錯，有聽眾打電話到電台更正，這讓我做節目或公開發言要更謹慎，我認為所有媒體人都應該有這種態度。

首先，依我的了解，總統府新聞稿所言，第一夫人買基金並不違反信託的精神，這樣的解讀並沒有錯，大家要搞清楚，所謂信託的定義就是受託人按照契約內容來執行與委託人約定的事項，信託精神就是契約精神，如果扁嫂與華南金的約定就是有權動用契約內的資產，或是現金存款本不在契約範圍內，委託人即扁嫂本就有權指揮自己資金。

報紙寫了很多，扁嫂與華南金所訂定的信託契約是其中一種，即委託人可以運用及指揮自己財產，而所謂盲目信託是委託人對財產之指揮及運用不能控制受託人，就是完全由銀行處理，我認為既是政治評論者，應就第一夫人為何不採行盲目信託，造成非議來公評，不是跟一般大眾的印象起舞，好像信託後委託人不能動任何資產。

我不跑政治，過去並不了解行政院公佈公務人員強制財產信託的要求，還有什麼公職人員財產申報，這次報紙大篇幅報導，才有了進一步了解。如果就媒體的報導，我看到某報所寫行政院的強制信託版本，現金、薪資都不在信託的範圍內，總統府之前說比照辦理，那麼扁嫂自己拿存款去買基金，就無不妥。

其實行政院的強制信託版本已有漏洞，這個也是政治評論者要再繼續批判。透過信託業者私下了解，就有高層公務員鑽漏洞規避強制信託，將資產大量移轉至保單，這個部分容我後續再跟大家聊。

再跳回來信託這個主題，我因為長年跑投信投顧，對共同基金商品非常熟，不管扁嫂的現金有無納入與華南金信託契約的資產內容，透過銀行帳戶去買進基金，這個行為被叫做指定用途信託，在銀行買過基金，有讀過相關條文的人應該聽過。

指定用途信託字義上很清楚，就是信託的一種，像一般的投信投顧委託銀行代銷基金，根本不知道客戶名單及資料，完全是銀行掌控，也就是你是交由銀行信託，買了這檔基金，所以扁嫂買基金並未違反信託的精神。

此外，那天節目中另一名教授，還是財經科系的教授，說買基金就是買股票，沒錯，若是買一般開放式的共同基金，投資標的範圍是國內集中市場及店頭市場，那麼扁嫂申購的四千萬元，就會在錢進帳之後，由基金經理人選股，等於間接投入股市，所以過去股市大跌時，當時的證期會主委林宗勇很愛叫投信募基金護盤，就是這個道理。

但一旦這檔基金是封閉型，雖然叫基金，但關閉後掛牌交易，投資人是在盤面上買進賣出，等於是在交易市場買賣，就像一般股票交易一樣，變成證券性質，大家籌碼上你丟我撿，如果扁嫂在盤面上買進四千萬元，這筆錢是進不了基金帳戶。

就報載扁嫂應是募集期間申購的四千萬元，這檔富邦REITs不動產信託基金印象中在募滿五十多億元後封閉申請掛牌，富邦集團把旗下的三楝大樓作標的發行基金，該檔基金標榜的就是每年穩定收益約三．九五％(我曾獨家報導過富邦集團要大搞不動產證券化，所以寫過這條新聞，印象中的報酬率 )，主要來自於三楝大樓所收的租金貢獻。

不過，這類不動產基金在契約內也有訂定發行單位有權運用募得的這筆資金，除非把這五十多億元跑去買股票，否則的話，富邦集團應是把錢運用在這三楝大樓，付清貸款或利息，或去購地投資，才是不動產證券化存在應有的意義。

這些知名教授都不願多談所謂不動產信託基金或不動產證券化這類新商品的真正用途，因為這種商品是有其特殊性，一再強調買基金就等於買股票，就當時富邦的宣傳，選購這檔基金可以得到每年高於定存的穩定報酬 ，說白一點就像商周曾以此為封面故事，一萬元也可以當蔡家的房東，蔡家只是幫你管房子。

當然扁嫂也可能用此避稅拉(此基金採分離課稅六％，但若是現金存款，必須併入所得計算，稅率最高四十％)。有錢人節稅不是罪過，郭台銘也是為了節稅及資產移轉子女去搞信託，我比較在意的是她是否提早知道政府有意開放大陸人士來台觀光等兩岸利多政策，對刺激國內房地產及內需有利。

但她又不方便買進資產、觀光及營建類股(有沒有買不知道，因為扁嫂若有權運用自己財產，如在申報前賣出，應不會顯示在財產申報上， 因為只秀最後庫存，並未秀期間交易項目)，所以才去申購不動產基金，才這是名嘴們必須進一步批判及調查的。

我要強調我完全無政治立場，站在小老百姓的立場，第一家庭應用最高的道德標準看待，我堅絕反對第一家庭炒股，也認為第一家庭應該選擇盲目信託，陳總統選前說要信託，他自己到底懂不懂人民的期待，應該將所有資產包括現金存款、保單、股票、房地產，甚至於珠寶、古董收藏通通不准動才對，對了，還有禮券，不知道扁嫂還有沒有庫存， 可不可以也九折賣我?

第一家庭百分之百有令人可議之處，其實絕對該罵，只是就像另一位部落格作家也是好友的際夫所言，不專業的請閉嘴，我們對政治人物並無所悉，也不了解政治運作，不便批評第一家庭和總統府是否涉入弊案，可是我們也要有正確的信託觀念和對共同基金的基本認知，看新聞的同時，不要只是跟著罵。

或許總統府很聰明，陳總統更聰明(律師出身嘛，他講了要信託，可沒講用那種方式，他也沒算說謊吧?)，可能想耍弄根本搞不懂信託精神的在野人士，讓大家看清楚一些教授不好好教書，專門上電視漫罵的嘴臉，只不過是一群會叫的野獸罷了!!