資料來源：Lipper（2006/6/30）

靠海外基金彌補本土低利率

另一項投資海外基金的好理由則起因於本土的低利率環境。今年六月底，國內央行升息半碼，各大行庫亦隨之調升利率，調整後五大行庫一年期的平均存款利率也不過2.13%，台灣十年期公債殖利率約2.17%，而差不多同時美國Fed連續17次升息，利率達5.25%，台美還是有3個百分點的利差，至於澳洲目前的十年期公債殖利率約有5.8%，歐洲地區如英國目前的十年期公債殖利率約4.7%、德國約4.1%，國內與國際市場確實存在一段不小的利差，因此這幾年也吸引不少投資人前進海外淘金，尋找高利率的固定收益商品。

統計過去五個年度，台灣債券型基金各年度報酬率均不超過3%，但歐洲債券型基金過去五年，最高單年度報酬率達22.34%，而全球債券型基金最高單年度報酬率也有17.47，海外債券基金報酬確實比較誘人。不過，比較需要注意的是，與國內債券型基金追求基金淨值穩定成長的特性相比，海外債券基金多半操作較為積極，且投資債券類別較多元，除了投資等級債券，也有些海外基金專門投資債信評等較差的新興市場債或高收益債等，雖然有機會獲取較高的報酬，但投資人並非穩賺不賠，投資前應先認知風險為宜。

近五年各區域債券型基金各年度平均報酬比較

資料來源：Lipper（2006/6/30）；以台幣計算報酬率

海外基金提供選擇多更多

海外股市和債市的優異表現與多樣化選擇固然深具投資魅力，但海外基金真正讓國內基金難以望其項背的最重要原因，卻是在於種類的多樣性。

由於國內基金市場的發展歷史並不長，國內第一家基金公司（投信公司）於23年前設立，但全球第一支共同基金卻早在1924年即誕生，發展超過80年，所以產品發展的多元化早就大幅領先國內市場。舉例來說，近一年在台灣市場炒翻天的REITs議題，以此為為標的的相關基金，國內第一檔是於發行2005/4/25成立富邦全球不動產平衡基金，但是早在2005年以前，投資人早就可以在銀行買到海外發行的相關基金，因為目前引進的海外不動產基金，都是在1994至1998年間就已經發行，早了國內好幾步。

國內投資人可以選擇的不動產基金一覽

資料來源：Lipper（2006/6/30）

海外基金當中還有一些國內基金目前所沒有的標的，像是高收益債基金、新興市場債基金，國內投信公司囿於法令限制，無法發行類似基金，但是當全球經濟逐漸邁向復甦好轉時，企業債信被調升機會大，高收益債有機會獲得較高的報酬率，也是另一項投資選擇。此外，海外基金還包括美金、歐元、加幣、瑞士法郎、英鎊等各種幣別的貨幣型基金，也是在國內基金中找不到的。整體而言，以理柏(Lipper)資料庫的全球基金細分類來看，目前在國內有核備的海外基金共有114類，而國內發行的基金僅佔34類，海外基金提供的投資選擇確實比國內多更多!

外幣理財、分散貨幣風險

這幾年，因為強勢美元政策轉向、歐元走強以及人民幣議題帶動亞洲貨幣升值，常有投資人會擔心投資海外基金會因為台幣升值而損失匯差，或是不知道現在該選擇美元計價、或是歐元計價的基金。

事實上，全球的外匯市場是每天24小時不間斷地交易，每天都有上百萬筆的交易在進行，任何一點風吹草動都可能影響匯率的波動，沒有很強的心臟，恐怕很難應付外匯市場的反覆無常。因此，比較建議投資人將資產分散於各個幣別，而非重押某一種計價幣別的基金，以免所有獲利全被匯損吃掉，而海外基金就是非常適合投資人運用外幣理財、分散貨幣風險的投資工具。

依據理柏(Lipper)資料庫的統計，目前國內發行的基金僅有台幣與美元計價兩種，其中超過99.2%為台幣計價，但引進國內的海外基金，儘管是以美元計價佔最多，但基金計價幣別還包括歐元、英鎊、澳幣、加幣、日圓、港幣、新加坡元、瑞士法郎、丹麥克郎、瑞典克郎，有的基金甚至會提供兩種計價幣別（如美元和日圓、或是美元和歐元）供投資人選擇。

海外基金仍享有稅負優勢

第五大好理由是海外基金在稅負上享有的優勢，這同時也是海外基金從以前一直吸引著資產大戶投入的重要原因。一般而言，進行基金投資有兩項獲利來源，一為買賣基金的資本利得，另一是分配收益的利息所得，目前投資於國內基金所生之資本利得可免稅，但配息所得來源為國內時即要課稅，也就是超過27萬利息所得免稅額的部分，即要併入個人綜所稅計算。

但依照國內現行稅法，非中華民國境內的收入來源所得，得免課徵綜合所得稅，由於個人投資海外基金的所得為境外所得，因此不論是資本利得或是利息所得均免稅。雖然民國九十八年以後，境外所得納入最低稅負制，海外基金的獲利就要繳稅，但投資人仍有100萬元的扣除額，屆時買海外基金就不能當成最佳的節稅管道。不過，海外基金納入最低稅負制，也可能延到民國九十九年才實施。

研究團隊觸角更廣更具深度

不管從區域、種類、貨幣、稅負等來看，海外基金似乎都佔盡了優勢。但是，外國的月亮真的比較圓嗎？舶來品的操作績效真的優於Made in Taiwan嗎？

事實上，有一些國內發行投資海外的基金確實擁有不錯的表現，不過，基金研究團隊的在地化與細膩度也會對基金的長期投資操作產生影響。舉個簡單的例子，假使今天有投資人想買投資於台灣股票的共同基金，銀行理專卻推薦他一檔在國內沒有研究團隊的基金公司所發行的台灣基金，聽起來是不是有點匪夷所思、缺乏說服力？

再來觀察這幾年最熱門的日本基金，境外發行的日本股票基金報酬率明顯優於國內發行的日本基金，而且這並不是單一現象，觀察歐洲基金也有類似的發象，畢竟在當地市場發生的變化是外地投資者很難接觸並感同身受的，特別是某些特殊區域或特定標的如新興歐洲、日本小型股等，當地的基金經理人、研究員可藉地利之便，近身觀察週遭生活的微妙變化、實地拜訪各公司或投資標的，再運用投資分析的專業，發掘出不為人知但獲利潛力驚人的小公司。因此，很多國外基金公司會強調自己在全球各地有多少據點、多少研究人員，即著眼於此。建議投資人選擇某一地區基金時最好優先選擇在當地有研究團隊的基金公司，若選擇全球基金，研究團隊佈局全球深耕市場的基金公司則顯然較佳。

近五年日本股票基金各年度平均報酬比較

資料來源：Lipper（2006/6/30）；以台幣計算報酬率

除了上面列的六大好理由，海外基金還有其他優點，例如海外基金普遍基金規模比較大，儘籲基金規模大比較好還是小比較好？其實沒有定論，但是基金必須達到一定程度的規模，基金經理人在下單買賣股票或債券時，才可能爭取到比較好的交易費率，發揮規模經濟的效用，降低投資成本以提升績效，而基金規模太小則有被清算的危險，投資人原本的投資計劃將可能中斷。

不過，海外基金也有些投資風險存在，畢竟基金公司在海外不受國內主管機關規範，投資人較難以掌控，此外，海外基金的投資成本也稍高於國內，一般海外股票基金申購手續費約為2%~3%，但國內發行之股票基金申購手續費多為1.5%，而部分海外基金在買回時還有價差的問題。只是坦白說，進行投資計畫最重要的是達到原訂的投資目標，如果因為一點點的折扣或貪圖較低的費率，忘了投資最初始的目的，豈不是得不償失。