國安基金委員會昨（十一）日召開例行會議，財政部在會中指出，第三季已將國安基金持股全數出脫。總計國安基金成立七年多來，進場十一次，最高曾投入一七七○億，帳面虧損最大為四二○億元，最後獲利為三十七億。

對於國安基金出清持股的消息，投資人該怎麼看待。是台股已到強弩之末，國安基金率先落跑？還是國安基金清光持股之後，台股上檔賣壓反而減輕，台股將順勢上攻萬點？

我個人認為，後者是比較正確的答案。

國安基金成立的宗旨是國家遭遇到非經濟因素，衝擊金融市場，導致股市出現非理性的重跌時，進場穩定秩序。由此可知，國安基金的目的並不在獲利而是穩定金融市場秩序，因此，當帳面上出現小賺之後，股市又在七年多的相對高檔，此時不走，更待何時？

其次，賣股時的七八月，股市成交量最高曾放大到三千億以上，當時賣股，對市場的波動、個股的衝擊相對較小。

再來，陳總統任期將至，在小有獲利的狀況下清光持股結帳，不失為完美的結局。

因此我認為，國安基金出清持股的因素與台股是不是強弩之末關係不大，與國安基金本身的任務特性和帳面出現獲利比較有關係。

至於台股現階段是強弩之末還是準備上攻萬點，我想，可以由下列幾點觀察：

一、政府作多心態是否改變。台股前波起攻相當重要的原因是政府宣布一周一利多，用稅制、政策、引導產業發展的強心針，提振投資人虛弱的信心。現階段，台股要上攻萬點，政府的心態是否偏多，一樣重要。目前看來勞退、退輔基金不斷錢進股市，新基金的放行也相當順利，總統大選前，股市似乎看不到太多烏雲。

二、國際股市的變化。美國道瓊、南韓股市、上海股市、印度股市均創歷史新高；港股、日股、那司達克也創波段新高；甚至和台股同屬亞洲股市中最落後的泰國股市都創波段新高，在沒有巨變前，台股理應跟隨國際股市腳步，持續上攻。

三、成交量能的變化。台股近期成交量均在兩千億元以下，與前波高峰的三千億以上相去甚遠，從量價關係來看，如果這是做頭準備反轉向下，大戶也太難出貨了吧！

四、外資的進出變化。外資近年來一向是台股榮枯的重要參考指標，只要外資持續買超，台股向上趨勢就不會有太大的改變。

因此，對投資人來說，與其擔心國安基金出清持股，不如好好觀察上述各點的變化，才能在這一次財富重分配的機會中，搶佔有利的位置。